2018年8月22日，彩生活发布2018年中期业绩报告，再次彰显高增长属性。
解构财报数字之前，需要说明的是，本文记账本位币为人民币。
1、规模成倍放大：录得营收约17.57亿元，同比大增135.3%。
2、利润空间加速释放：录得权益拥有人应占溢利约1.75亿，同比大幅增加74.1%。
3、收益质量进阶：（营业利润/利润总额）值为161.63%，创上市以来最好成绩。
4、财务持续稳健：录得现金及现金等价物29.90亿元，同比454.57%。（货币资金/流动负债）值创新高达67.68%。
5、增值业务表现惊艳：录得收入2.123亿元，同比增长91.7%，毛利率保持在71.8%的高位。
质量增长之下，彩生活内生能力在行业的领先地位得到进一步巩固：报告期内，其营收增速、营业利润增速分别位列6家港股物管公司（已披露业绩）第一、第二。
这一切，主要得益于彩生活增值业务的品类不断丰富和迅速铺开。
作为全球最大社区服务公司，依托生态圈战略，彩生活正在完成从物业管理到互联网公司的进化，这是一个从做物业到赋能物业，从收物业费到送物业费的行业升级创新。
2018年上半年，彩生活在生态圈的布局有个别的业务线已经慢慢进入成熟和收获期，包括彩惠人生、彩生活车位两大产品。
彩生活不是传统物管公司
在2018年业绩会上，彩生活主席兼非执行董事潘军先生表示，彩生活并非是一家传统意义上的“物业”公司，而是一家致力以社区为场景，以家庭为单元，提供“社区美好生活方式”的企业。
得以验证的是，在加速转换业绩新旧动能之下，彩生活增值业务成为驱动业绩增长的核心动力。
1、增值服务是彩生活第二大营收、净利来源
报告期，其物管服务、增值服务、工程服务收入占比总营收83.5%、12%、4%，分布利润的贡献占比为59.4%、35.8%、4.8%。
动态指标或更能准确衡量彩生活增值服务的能级。值得注意的是，2018年上半年，彩生活的增值业务溢利占当期溢利总额比重较上年同期上升6个百分点。
2、增值服务正处于快速成长通道
报告期内，彩生活增值服务录得营收2.12亿元、溢利1.5亿元，分别均较上年同期大幅增长近1倍、近1.2倍。
更为抢眼的数据是，其上半年增值服务收入、盈利分别完成2017年全年数据的88%、69%。
彩生活增值服务背后蕴含的能量远不止此。
进入社区服务商下半场，拼的是谁能持续输出更多样化及黏性更高的增值服务。
得以验证的是，在线上增值服务价值赛道上，彩生活已占据行业最大的社区流量入口并成功将流量转化留存复购。相比后来者，其已占领行业流量高地，成功构筑起宽大的护城河。
2018年上半年，融合多项用户黏性超高入口的彩生活线上平台战绩更为抢眼。
1、用户流量成倍增长：集团线上平台累计注册用户数同比增长252.1%至约1451万人，活跃用户数同比增长56.0%至约379.8万人。
2、GMV大幅提升：报告期内，彩之云APP累计成交金额约人民币43.58亿元，同比增长82.1%。
在社区服务领域，既有BAT这样的大佬，也有京东这样的小巨头加入战局。可想象的是，彩生活有望依托现有的平台流量及品牌资源，去纵向拓展业务方向，得天独厚的先发优势将得到进一步放大。
生态圈强势崛起
很多人关心的是，彩生活作为行业规模领军企业依靠什么维持高质量增长？
用一句话概括即，前瞻性战略部署+瞄准行业痛点精准发力+率先提出优秀的解决方案。
如今，趋向成熟且黏性极高的线上入口正成为拉动彩生活业绩快速增长及收割第一批流量红利的强劲引擎，包括彩惠人生、彩生活车位。
1、彩惠人生
买东西赚物业费，这是对彩惠人生内在模式最接地气的诠释。
2018年3月，彩生活将新零售模式与缴纳物业管理费的场景结合，推出拳头产品”彩惠人生”。该模式亮眼之处在于，社区住户通过购买日常生活所需的商品和服务，可以扣减住户所需要缴纳的物业费与停车费。
在这过程中，业主、物业、商家三方都获得了利益的最优化，业主物业费获得减免，物业公司收缴率及服务效率均随之提高，商家产品销量打开，快速进入社区市场，打破信息孤岛，让数据真正用起来，资源跑起来。
作为颠覆物管行业商业逻辑的产品，彩惠人生模式很快得以验证，并快速成长为拉动彩生活线上平台升级及用户黏性几何式递增的重要环节之一，生命力极强。
截止2018年6月底，“彩惠人生”在推出的三个月内，累计成交超32万单，累计成交金额超2864万元，累计冲抵物业管理费1281.12万元，为超4万个家庭减免了物业管理费。
彩生活CEO唐学斌在2018年中期业绩发布会上表示，希望到年底，彩生活管理社区中20%的人群，可以利用“彩惠人生”得到物业费优惠，未来三年，这一数字希望可以覆盖到80%。
可以预见的是，彩惠人生将大幅提升彩生活物业费议价能力，同时培育增值业务的成长机会，催动生态圈进行下一轮规模质变。
近日，麦格理发表了对彩生活的首发覆盖报告。报告显示，其对彩生活创建生态系统的想象力印象深刻，特别是看好彩惠人生，一个消费后可以抵扣物业费的线上购物平台的发展空间。
2、彩生活车位
彩生活车位与彩惠人生一样，附带惠民属性。
从内在模式来看，在以“彩生活住宅”模式帮助开发商加速去化的过程中，以代销或包销的方式帮助开发商盘活原有存量的车位资产。
如此一来，彩生活与开发商建立良好关系，开发商让渡的部分购置款将以“饭票”的形式返还至购买人的彩生活线上平台账号中，购买人就可以持有“饭票”在彩生活线上平台消费。
不难发现，彩生活不仅成功穿透传统物业服务企业通过“物理屏障”构建的社区进入壁垒，并成功将客户资源转化为商业价值。
2018上半年，彩生活累计销售车位2370个，驱动彩生活增值业务中的租赁及销售协助收入同比飙升342.4%至4690万元，表现抢眼。
不难发现，彩生活多个线上入口发挥成为新的流量担当。这意味着，创新型商业模式得到有效验证，物管行业试金石应用向行业级标杆应用进化，这无论是对行业层面还是对消费层面都意义重大。
在这背后也透露着一个更为重要的信号：彩生活生态圈或已具备爆发的基础。
既大又强，彩生活或将驶入爆发跑道
中指的研究数据显示，2017年百强企业管理面积均值超3000万平米，百强物业服务企业市场占有率达32.42%，相较2016年提升3个百分点。
在市场集中度加速提升、国内房地产市场向存量房时代迈进的当下，头部企业品牌、规模、融资、渠道等多方面竞争优势凸显。
作为行业变革的先行者及践行者，彩生活拥有得天独厚的技术储备和行业站位，并已快速建立起自己的行业壁垒，后期想象空间进一步放大。
1、增值服务势能或加速释放
此次财报透露一个关键信息：“彩惠人生”和“彩生活车位”都是彩生活生态圈的抓手产品。
从二者的共性来看，不仅都是可以让业主得到实惠的高频交互入口，且是连接彩生活生态圈各大功能的核心纽带，重要性不言而喻。目前，二者均处在趋近成熟阶段，已逐步贡献可观收益。
这意味着，生态圈底层功能及用户黏性得到巩固之后，流量将从抓手起步向生态圈其他环节渗透，并在生态圈内逐渐形成良性循环。长此以往，依托彩生活9亿平米的服务面积，线上平台用户发生裂变增长，生态圈内在积蓄已久势能的火种将被瞬间点燃。
2、具备在管面积绝对优势
在物管行业，不管时代怎么变，得面积者得天下。在管面积规模是物管公司巩固核心竞争力及实现弯道超车的弹药包。
彩生活CEO唐学斌在2018年中期业绩会上表示，现在大量的物业公司都在向彩生活学习，所以物业拓展的难度确实比两三年前要难得多。现在市场上可供拓展的新增面积是比较少的，而存量市场的竞争也非常激烈。
在此背景下，彩生活继续发挥平台品牌效应，在管面积得以加速扩张。
截至6月30日，作为全球最大住宅社区服务运营商，彩生活平台服务面积达约9.814亿平方米。
其中，彩生活已经与超过64家物业管理企业合作，合作面积同比增长16.0%至4.97亿平方米；在管面积达约4.84亿平方米，覆盖住宅小区达到2555个，分别同比增长15.2%、9.4%。在管项目遍布国内249个城市及新加坡。
3、并入高端物业，利润空间有待释放
除了高增长，彩生活2018年中期财报另一大亮点，则是万象美的并入。
需要说明的是，万象美的核心资产是万达物业，管理位于中国内地各个一线、二线及三线城市的超过130个项目，为住宅和商业等多种业态提供服务。
2018年上半年，彩生活并表万象美，推动集团社区服务业态拓展至豪华住宅、SOHO等物业，与原有住宅物业形成良好的互补，不仅实现了管理面积的扩张，同时进一步丰富了管理项目的业态，大幅加强了彩生活的规模效应及内部管理能力。
潘军在业绩会上表示，与同行相比，比如雅生活，我们一个万象美（彩生活收购的万达物业平台），营收其实等于整个雅生活的规模。
值得注意的是，彩生活的增值服务在高端物业的应用，或将大幅提升彩生活利润空间，以及品牌增值。
光大证券的研报显示，考虑到彩生活收购万象美承担的负债以及其他资金和摊销成本，18年预计为彩生活带来1.3亿左右净利润（按并表9个月计算）。
可以预见的是，依托高端物业高利润空间属性及成长预期，万象美将逐步发展成为彩生活核心竞争优势之一。
中信建投在研报中指出，物管公司之间的平均物业费用存在明显分化，且高端物业服务费具备较大的弹性空间和上限。数据显示，中高端收费约为3元/平米/月以上，中等水平在1.8-2.4元/平米/月左右。
综上所述，依托资源禀赋及强劲的内生扩张能力，彩生活不止是家确定性增长的企业，还是家在增值服务方面具备突破空间的社区服务运营商。
8月10日，恒生指数有限公司公布截至2018年6月29日的恒生指数系列季度检讨结果。其中，彩生活（01778.HK）等36只股纳入恒生港股通指数。当日，彩生活收涨近6个百分点。
